后市往往与多数人预期相反。

8月8日沪指下跌119点，8月18日下跌132点，探底至2284点，宣告前期市场假想的“奥运行情”破产。

大资金布局迹象从7月15日阴线开始，一个月间，上交所交易记录中除了基金和QFII席位净买入，其余保险、券商、重点私募、散户及其他A字头席位均呈现净卖出。

谁导演了这场“真戏假作”？本周重点关注基金交易数据，因为它们不会说谎。

基金成为沪市惟一大多头

在刚刚过去的“奥运行情”一个月期间(7月15日至8月15日)，基金席位净买入175.89亿元，成为沪市惟一的大多头(期间QFII净买入只有10亿元)。

“我们被要求‘维稳’，其他人却可以大肆卖出暗算我们一把，最后‘维稳’成了‘伪稳’。”一名基金业者无奈地说。

从6124点到2370点，上证指数跌幅高达61.3%，该跌幅已经被列入历史上全球股市跌幅之最前十之列。值得注意的是，Topview数据显示，在奥运行情破灭之后散户选择了绝望离场，但基金趁机大举买入，机构这次举动是否还是像前期一样无功而返要等后市验证。

而8月20日利多消息诱导下，191点短暂反弹中的增仓显示了机构急切做多的惯性；8月21日的震荡下行则继续显示市场信心不稳。这种格局下，继续看得很空或看得很乐观都不合时宜。

数据揭露背后的交易关系和专业机构投资者在2500点之下的非理性抉择。

基金维稳孤独镇守多方阵地

数据显示，7月15日至8月15日的统计区间内，基金整体坚守多方阵地，总买入10898617万元、总卖出9139734万元，净买入1758883万元。

但显然基金所面临的做空力量要强得多，T字保险交易席位统计区间净卖出40.22亿元，A字券商交易席位净卖出37.60亿元，而代表散户的A字普通交易席位净卖出金额高达270亿元，相形之下，尽管市场下跌至3000点之后基金开始唱多A股，而且二季报披露偏股型基金70.54%的平均仓位也使其具备了做多的力量。但基金7月中仍然是谨慎做空的代言人，操作策略也基本呈现小涨多卖，大跌少卖的状况。而作为资管机构中主体力量的保险机构也出于股票资产安全的角度选择在7月大笔抛售。7月中，这两个机构席位合计净卖出达到208.25亿元。

在奥运“维稳”的氛围下，2566点这个前期低点被众多机构认为是市场下跌的底线，虽然目前这一点位已经被轻松击破，但却激发了机构投资者更为强烈的买入意愿，在8月以来加速下跌的行情中，基金似乎开始行动一致。

8月1日到8月15日的11个交易日中，基金总成交747.35亿元，净买入139.05亿元，尤其是在11日大跌那天净买入57亿，创下了今年4月底印花税下调以来的新高。

T字保险席位亦同时空翻多净买入3.10亿元，基金、保险从协同做空到联手做多，或将预示着市场多方力量由普通投资者开始向机构投资者转移。

同时，社保基金开设的新账户也出现在日前中证登披露的新增账户名单中，这也是有利于资金面的一个现象。

对此，有基金经理向记者表示：“目前行情在一个阶段性低位的事实已经不容置疑，特别是机构投资者在这个点位疯狂抄底，一方面是摊低此前仓位的成本，另一方面，也是不断建仓的过程。因为手握数千亿现金的基金公司，面对两市每天600亿左右的成交量，只有分批建仓才能获取足够的筹码，而散户的恐慌，也为基金抢筹创造了良好的机会。”

“毕竟市场总是盛衰轮回，目前一片萧条的情形下我们应该积极一点。”最后该基金经理向记者如此表示，但不可忽视的事实是虽然基金大举买入，仍无法抵挡指数跳水大跌，这也从一个侧面反映出基金在市场中的话语权正逐步丧失。