在私募基金、银行QDII相继出现清盘之后，公募基金公司旗下的开放式基金，尤其是一些袖珍基金，随着市场的下跌和投资者的大量赎回，面临清盘危险。这将对基金公司管理产品的能力构成严峻考验

　　又到二季报和半年报公布时，基金拟公告信息中涉及份额部分的内容，是否会成为基金公司中袖珍基金清盘的“催命符”？

　　银河证券基金研究中心发布的《2008年上半年中国证券投资基金业绩和行业统计报告》显示，2008年上半年，409只基金总资产共缩水8000亿元。

　　进入7月之后，基金公司上半年报表将相继出炉，可以预见，在沪指上半年跌幅高达48%的情况下，基金产品也经历了“滑铁卢”。按目前的预测，基金上半年整体净值损失高达1.2万亿元。

　　与净值损失伴随而来的，是一些袖珍基金已经靠近清盘的红线。据记者的粗略统计，按照基金公司一季报披露的持有人份额，再乘以6月30日的单位净值，基金总资产(流通份额×单位面值)在1亿元到2亿元规模左右的开放式基金有招商平衡型基金、申万巴黎盛利配置、天治品质优选、金鹰小盘等4只开放式基金。

　　其中，前两者属于股票投资比例小的低风险平衡型产品；后两者属于偏股型开放式基金，均由中小基金公司发行。

　　在记者对相关公司的采访中，尽管其拒绝透露涉及产品的具体份额和规模，但各家均坦言不会出现清盘的风险。

　　现实情况是，在市场继续下跌和持有人不断赎回的双重冲击下，在二季报即将披露之际，部分基金公司已接近清盘的底线。

　　从未出现过产品清盘的基金业，会迎来它的首例清盘吗？

　　“七小龙”离清盘不遥远

　　“清盘”这个词，早已出现在了其他金融机构的产品中。

　　今年年初，私募基金经理赵丹阳，宣布旗下的5只私募基金产品清盘；接着，民生银行〔股吧 行情〕的一只QDII产品受所挂钩海外基金清盘的影响，跌破50%的净值，最终也被迫清盘。

　　随后，清盘将出现在基金的预测也多了起来。

　　在2007年年报之后，金鹰中小盘精选基金持有人的份额只有4000多万份，尽管在今年一季度了有大幅增长，但这依然让市场为其担心。此后，包含金鹰中小盘精选、天治优质精选等在内的7只基金被贴上了面临清盘之虞的标签。

　　“主要是3月初，其他金融机构的产品出现了清盘，所以大家才担心我们的产品会清盘，当时的数据还在近3亿份。”天治基金市场部的人士如是向记者回忆当初的情形。在此后公布的一季度数据中，天治优质精选的份额为2.96亿，按照6月30日的单位0.74元的单位面值，基金规模稳定在2亿元。

　　按照相关法规，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或连续60日基金份额持有人数量不到100人的，基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。若合同生效后连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。

　　由此，基金公司产品的清盘比其他机构的产品要更严格。“由于规定比较苛刻，真正走到清盘的可能性还是比较低的。”国金证券研究中心基金分析师张剑辉告诉记者。

　　不过，在一季度，尽管没有出现基金公司达到清盘的红线，但有些基金公司产品离此似乎也并不十分遥远。按照一季度公布的数据，份额最少的为申万巴黎盛利配置基金，只有1.06亿份，按照6月30日0.97元的单位面值，其规模不到1亿元；位居次席的为金鹰中小盘精选基金，份额为1.28亿份，按照6月30日1.12元的单位面值，总规模达到1.3亿元。

　　二季度雪上加霜

　　尽管有了严格的清盘限制，但巨大的赎回和单位净值的下降，仍有可能让基金公司直奔5000万元的“生死线”。

　　一季报的出台虽然打消了市场对基金将有可能清盘的猜测，但二季度市场的走势以及基金销售的低迷，又增加些须袖珍基金将出现清盘的猜想。

　　“经过市场的大跌和基金销售的萎靡不振，有些产品已经非常接近清盘的临界线了。”一位独立的分析师向记者透露。

　　对基金净值计算的数字是建立在二季度没有赎回的前提下的。真实的情况却是，基金二季度很可能面临比较大的赎回。“尽管相关的数据尚等待各基金公司的公布，但从二季度来看，基金公司的产品呈现净赎回的态势。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春断言。

　　这与一季度形成鲜明的对比。按照证监会的说法，截至3月28日，基金业整体表现为净申购。

　　市场的大跌除了带来基金净值下降迅速之外，还让基金投资者选择了赎回。据相关媒体报道显示，开放式基金在4月遭遇了净赎回，整体净赎回量达到了1400亿份。据记者的了解，5月份有的基金赎回规模达到了3%，而6月份甚至是5月份规模的两倍以上。

　　伴随赎回而来的是市场大跌带来基金单位净值的继续下降。尽管目前股票型基金的仓位已经下跌到65%左右，但市场的下跌将让基金单位净值继续缩水。

　　在赎回和单位净值下跌的冲击下，基金将有望朝清盘的方向迈进。

　　不过，这却没有得到相关基金公司的回应。“马上就会公布二季报了，有赎回但不会到引发清盘的地步。”金鹰基金公司的内部人士告诉记者。天治基金市场部人士表达了同样的看法，“整体而言还是比较稳定的，投资者不用担心”。

　　拯救袖珍基金

　　在赎回和下跌还会继续时，基金公司将面临一场新的战争——拯救旗下的袖珍基金。

　　此前，民生银行QDII产品遭遇清盘见诸报端，直接引发了市场对其产品设计能力的质疑，给其带来了一定的负面影响。“鉴于基金清盘给发起机构形象带来的巨大打击，基金公司一定会千方百计避免产品朝清盘的方向走。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春告诉记者。

　　当然，对于基金公司而言，最好的办法是等待市场转暖和赎回的减少。

　　“在3000点之上确实存在比较大的赎回，但3000点之下就减少了，在许多基金净值腰斩一半的情况下，赎回已经没有什么意义了。”招商基金的一位负责人告诉记者。

　　此外，基金公司自身也不甘心让产品直接陷入清盘的结局。一般而言，基金公司都会采取持续营销的方式，增加基金的份额，从而躲避清盘的命运。

　　这在基金公司中已经有先例。据了解，去年第四季度，金鹰中小盘精选基金份额只有4800万，总净值约为7000万元，离5000万的清盘线只有一步只遥，但后来经过持续营销，今年一季度规模已经达到了1.28亿份。

　　“再不济，就通过自己申购或者找关系不错的机构挺一下，怎么说也不会让产品清盘。”上述总部在深圳的基金销售总监告诉记者。